退職年金改革案の全容：2028年から社外積立を推進、基金型・IRPの収益率と確認点

政府は 基金型退職年金の導入と退職給付の社外積立の義務化を主な内容とする退職年金改革案を発表した。

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関係省庁が2026年10月29日に共同発表した「退職年金機能強化策」は、退職給付をより安全に保護し、長期運用収益率を高めることを目指す。

ただし、 2026年10月30日現在、この内容は法改正と詳細規定の整備が必要な政府の改革案である。まだ施行が確定した制度ではないため、詳細や日程は変更される可能性がある。

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退職給付の社外積立義務化は、全国民に基金型への加入を強制するという意味ではない。事業所の積立方法に関する義務と、基金型の選択肢拡大は分けて考える必要がある。

改革案の第一の柱は、企業が従業員の退職給付を社内に留めるのではなく、外部の金融機関などに積み立てるようにする案だ。

企業が経営難に陥ったり倒産したりした際に、退職金が期日どおりに支払われないリスクを下げることが目的だ。

政府は年内の法改正を前提に、社外積立義務を次のように段階的に拡大する日程を示した。

各段階の社外積立義務は、施行後に新たに発生する継続勤務期間から適用する案だ。過去の勤続期間全体に一律で遡及適用するという意味ではない。

また、社外積立義務は退職給付を外部に積み立てることに関する政策だ。すべての事業所が必ず基金型退職年金に加入しなければならないという意味ではない。

従来の契約型では加入者が運用商品を直接選ぶ一方、基金型では専門の受託法人が積立金を集めて運用する。

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確定拠出型（DC）と個人型退職年金（IRP）で選択できる新しい方式であり、従来の契約型と併用できる。

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政府が示した基金型の運営形態は3種類だ。

改革案には、受託法人に加入者の利益を優先する義務と損害賠償責任を課し、運用実績と費用を公開し、運営リスク準備金も積み立てる内容が盛り込まれている。

しかし、 運用による利益と損失は加入者に帰属する。運営リスク準備金が投資損失の全額を補填するわけではない。基金型だからといって元本や一定水準の収益が保証されるわけでもない。

基金型退職年金が今回初めて導入されるわけではない。

勤労福祉公団は現在 中小企業退職年金基金制度「プルンシアッ」を運営しており、対象は従業員30人以下の事業所だ。

政府は2028年1月から、加入対象を従業員300人以下の事業所に拡大する案を推進している。

社外積立義務化の施行後も、退職年金を導入していない事業所は自動加入の対象に含める一方、一定期間内に脱退できるようにする案が示された。

この内容も、まだ確定した法律ではない。自動加入を、すべての従業員が基金型へ強制的に移行することだと受け取ってはならない。

改革内容を理解するには、まずDB型、DC型、IRPの運用主体と給付の仕組みを区別するとよい。

2025年末時点の国内退職年金積立金の規模は 501.4兆ウォンだった。

しかし、退職年金全体の過去10年間の年平均収益率は 2.64%にとどまった。

表の2025年の種類別1年収益率と、制度全体の10年平均は、それぞれ異なる期間を基準にした数値だ。期間が違うため、そのまま比較して長期実績の優劣を判断しないよう注意しよう。

政府は、契約型IRPに適用されるリスク資産の投資上限70%を段階的に緩和する案も示した。

ただし、どの程度まで、いつ緩和するかは確定していない。DC型にも同じ70%の上限緩和を適用すると発表したわけではない。

リスク資産の比率を高めると、収益を得る機会とともに元本を失うリスクも大きくなる可能性がある。過去の収益率は将来の成果を保証せず、実際の結果は投資構成や時期などによって異なる可能性がある。

改革案の方向性は、 退職給付の安全な社外積立、専門的な基金運用、加入者の運用選択権の拡大と整理できる。

既存のIRPを基金型へ強制的に移したり、国民年金に統合したりする案ではない。

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今後、契約型と基金型を比較する際は、収益率だけでなく手数料、リスク水準、投資戦略も併せて確認し、自分に合った方式を選ぶことが重要だ。

基金型を導入しても収益率が自動的に上がるわけではない。受託者の専門性、利益相反の防止、費用管理、透明性の高い情報開示が、実際の運用成果に影響する主な要素だ。

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現時点では、法改正の有無や施行日程、IRPの投資規制がどのように変わるのか、具体的な内容を確認することが重要だ。

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